Валютная волатильность
Доллар был лучшим по показателям активом в 2018-м, однако в 2019-м ожидается ослабление валюты против евро и иены. EUR/USD и USD/JPY достигнут 1.25 и 105, соответственно к концу года.
Динамика доллара будет зависеть от взаимоотношений между США и Китаем.
Сырьевые товары: Brent и WTI достигнут $70 и $59 за баррель в 2019-м, тогда как природному газу грозит волатильность.
Золото подорожает до $1,296 за унцию, однако из-за двойного дефицита в США может вырасти до 1,4$00.
«Мы убеждены, что текущий спад на рынках не является отражением слабых фундаментальных показателей, а обусловлен сочетанием идиосинкратических шоков», — говорит Кендис Браунинг, глава BofA Merrill Lynch Global Research.Банк ожидает, что в следующем году акции и облигации будут расти, доллар – слабеть, а кредитные спреды – расширяться.
Экономический рост пойдет на спад, а инфляционное давление будет расти.Эта обстановка будет объясняться следующими факторами:
— Различием в монетарной политике ФРС и других центробанков;
— Способностью экономики США сохранить уверенный рост.
Аналитики банка представляют 10 прогнозов на будущий год:
— Спад глобального роста прибыли
В следующем году рост прибыли существенно замедлится, в годовом выражении с 15% до 5%.
— S&P 500 достигнет пика
S&P 500 достигнет пика выше 3,000 прежде, чем окажется на целевой отметке 2,900. Прибыль на акцию вырастет на 5%, то есть достигнет $170 для S&P.
— Наличность
Прежде наличность уступала альтернативным классам активов, таким как акции и облигации. Наличная доходность превышает дивидендную для 60% акций S&P 500.
— Рост экономики США замедлится
Рост реального ВВП в 2019-м составит 2.7%, тогда как во второй половине года сойдет на нет, вслед за эффектом от стимулов. Безработица достигнет 65-летнего минимума, 3.2% к концу года, а рост заработной платы достигнет 3.5%.
Базовая инфляция постепенно вырастет до 2.2%.
— Мировой экономический рост пойдет на спад
Мировая экономика прибавит 3.6% в 2019-м, после 3.8% в 2018-м, а инфляция будет составлять около 3%. ВВП Европы и Японии вырастет на 1.4%, а развивающиеся экономики будут прибавлять, в среднем, 4.6%.
— Различия в глобальной монетарной политике
Глобальная монетарная политика станет менее благоприятной в 2019-м. Продолжение бюджетных стимулов в США стало маловероятным, а Япония готовится повысить НДВ.
ФРС повысит ставки 4 раза в 2019-м до 3.25-3.50%, а ЕЦБ и Банк Японии вряд ли повысят ставку существенно выше нуля в следующие 2 года.
— Продолжение кредитного цикла
Кредитным рынкам грозит высокая волатильность в 2019-м, а спреды облигаций инвестиционного класса и высокодоходных достигнут 25-50 б.п. Совокупная прибыль высокодоходных и корпоративных облигаций составит 1% в Европе, и 3% и 4.9% в Азии, соответственно.
— Развивающиеся рынки
После распродажи в 2018-м активы развивающихся рынков подешевели, и в 2019-м, благодаря ослаблению доллара могут стать победителями. Однако они будут оставаться уязвимыми к торговой напряженности между США и Китаем.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
Источник: